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匯添富投資洞察閱讀

基金經(jīng)理

鄭慧蓮

學(xué)歷：碩士

從業(yè)經(jīng)歷：國籍：中國。學(xué)歷：復(fù)旦大學(xué)會計(jì)學(xué)碩士。相關(guān)業(yè)務(wù)資格：證券投資基金從業(yè)資格、中國注冊會計(jì)師。從業(yè)經(jīng)歷：2010年7月加入?yún)R添富基金管理股份有限公司，歷任行業(yè)研究員、高級研究員。2017年5月18日至2017年12月11日任匯添富年年豐定開混合基金和匯添富6月紅定開債基金的基金經(jīng)理助理，2017年5月18日至2017年12月25日任匯添富年年益定開混合基金的基金經(jīng)理助理。2017年12月12日至今任匯添富雙利增強(qiáng)債券、添富年年豐定開混合、添富年年泰定開混合、匯添富6月紅定期開放債券的基金經(jīng)理，2017年12月12日至2019年8月28日任匯添富雙利債券的基金經(jīng)理，2017年12月26日至今任匯添富多元收益?zhèn)�、添富年年益定開混合的基金經(jīng)理，2018年3月1日至今擔(dān)任添富熙和混合的基金經(jīng)理，2018年4月2日至今任匯添富安鑫智選混合的基金經(jīng)理，2018年7月6日至今任匯添富達(dá)欣混合的基金經(jīng)理，2018年9月21日至今任添富全球消費(fèi)混合（QDII）的基金經(jīng)理，2018年12月21日至今任添富消費(fèi)升級混合的基金經(jīng)理，2019年1月30日至今任匯添富盈鑫混合（原匯添富盈鑫保本混合）的基金經(jīng)理，2019年7月31日至今任匯添富內(nèi)需增長股票的基金經(jīng)理。

化繁為簡學(xué)會等待收獲時間的“復(fù)利”2022年05月06日

做投資的時間越長，越能感悟到“大道至簡”，往往相對簡單的投資組合，已足以讓我們成為中長期優(yōu)秀的投資者。

在我看來，“簡單投資”所選擇的公司有一個非常重要的特質(zhì)，就是具備大家都能理解的簡單商業(yè)模式。譬如，巴菲特長期持有某大型國際軟飲企業(yè)，其商業(yè)模式看起來平淡無奇，但持有以后，長期復(fù)合收益率卻超出想象。

反觀那些“擁有亮眼黑科技的公司”或者“顛覆性商業(yè)模式的公司”，它們一度是市場中“最亮的星”，描繪著爆發(fā)式增長的美好前景，但最終能否抵住時間的威力，恐怕還要繼續(xù)觀察。

任何時候，我們都要相信，簡單才能持久和有韌性。只是，能長期拿住的投資者寥寥無幾。巴菲特曾說過：“不管是在經(jīng)營企業(yè)或是投資領(lǐng)域，堅(jiān)持在讓你容易掌握又透明的公司會比死守在你難以把握的公司獲得的利潤要更豐厚�！�

“不畏浮云遮望眼”，穿透浮華，回歸簡單，其實(shí)是對人性的一種考驗(yàn)。但在投資實(shí)踐中，學(xué)會控制情緒以及人性的弱點(diǎn)，確實(shí)非常重要。有些心理和情緒因素，對于投資極為關(guān)鍵，有時甚至比專業(yè)縝密的基本面分析更重要。

投資中，需要控制的情緒或人性弱點(diǎn)主要有：

（1）浮躁，沒耐心。想要賺快錢，不斷做交易，無法容忍買入不漲。

（2）貪心。想要不斷跟上各種板塊輪動，什么錢都想賺。

（3）妒忌�？粗磉吶瞬粩噘嶅X，就心生妒忌。

（4）過度亢奮或過度恐慌。股價(jià)對內(nèi)在價(jià)值的偏離有時會非�？鋸�。最悲觀或最樂觀的時刻，股價(jià)往往是我們平時想都不敢想的價(jià)格，但這種時刻卻真的會定期出現(xiàn)。只是當(dāng)它們出現(xiàn)的時候，投資者可能會陷入群體性的情緒失控，更別提有“做交易”的勇氣了。

（5）不能客觀地評價(jià)自己的能力。投資者往往在順風(fēng)順?biāo)畷r對自己信心爆棚，投資失利時又心灰意冷。

其實(shí)，股市是周期性的，任何人都會碰上順境和逆境。從年度來看，幾乎沒有“常勝將軍”。但從長期復(fù)合收益的角度看，是有可能出現(xiàn)非常優(yōu)秀的投資者，他們大多能“守得住繁華、耐得住寂寞”。

我非常喜歡一句話，“投資的兩端分別是分析和交易，而連接這兩端的是等待。投資分析的核心是商業(yè)理解力和概率思維，投資交易的核心是賠率和逆向思維。等待的核心是謹(jǐn)守能力圈和尊重常識。從長期來看，優(yōu)秀的交易無法挽救糟糕的分析，優(yōu)秀的分析卻可能毀于糟糕的交易。然后，相比之下，最難的還是等待，無論是持股還是持幣�！�

我覺得，在持股（幣）等待這方面，如果負(fù)債端客戶的心理久期能足夠長，對于專業(yè)投資者來說會是一個很大的投資優(yōu)勢。但實(shí)際上，股市每天開市，總會有一堆熱點(diǎn)板塊和明星公司冒出來，難免有一款“打動”你。所以對投資者而言，保持定力要有強(qiáng)大的內(nèi)心。

“市場先生”很瘋狂，也會牽著投資者情緒起伏波動。傳奇投資人格蘭瑟姆說，“遠(yuǎn)離人群，只注重價(jià)值”�，F(xiàn)實(shí)生活中，個人對群體的情緒總是難以抗拒。抵御人群鼓噪的好辦法就是根據(jù)可靠價(jià)值測量來源進(jìn)行篩選，選出那些你能夠堅(jiān)信其內(nèi)在價(jià)值的個股。之后只需靜靜等待，等到“市場先生”的報(bào)價(jià)低于企業(yè)價(jià)值的時候出手就行了。雖然這個等待可能是以年為維度的。只是，往往在那個時候，敢于入場的投資者是寥寥的。

總結(jié)來看，投資之“至簡大道”其實(shí)就是：返璞歸真、化繁為簡、平常心、不貪多不貪快、克制忍耐。投資要學(xué)習(xí)狙擊手，不動則已，一動就精準(zhǔn)出擊，擊中大機(jī)會。只是這種耐心、忍耐，非常難得。此外，投資還不能輕易受到各種外界的褒貶評論、市場情緒的影響，要有極其強(qiáng)大的內(nèi)心。這就是投資的成功之道。若我們能堅(jiān)持，則時間將給予我們“復(fù)利”的魔力，讓我們得到最甜美的回贈。

風(fēng)險(xiǎn)提示：文章涉及的觀點(diǎn)和判斷僅代表我們對當(dāng)前時點(diǎn)的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點(diǎn)和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文僅用于溝通交流之目的，不構(gòu)成任何投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

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