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醫藥股不止有溫暖的過去更有美好的未來

鳳凰財經 2014-03-21 10:28:14 字號：大中小

改革推動：醫藥行業未來美好

今年以來截至2月25日，申萬醫藥指數漲幅超過11%，在各行業指數中領先。盡管隨后的調整將漲幅侵蝕過半，但在兩會釋放出的積極信號下，上周起，醫藥指數即止跌企穩，顯示出醫藥行業自身良好的進攻性和防御性。

國金證券報告指出，目前召開的兩會，以及會后出臺的各項改革方案將會是推進醫療體制改革、國企改革等多項改革進程的兩個重要時點，而兩者都直接利好醫藥行業。

具體來看，一是醫療體制改革層面上的受益。受國家“醫改”政策推動，國內公立醫院改革勢在必行。主要包括：公立醫院藥房托管、國有企業對公立醫院的整合、社會資本對非盈利性醫院收購等方面。與之相關的醫藥企業將受到市場資金的關注；

二是國企改革中相關醫藥企業的受益。醫藥行業中的國有企業在上市公司中約占1/3數量和市值，雖然在行業內具有重要地位，但經營效率較低。國有企業改革的目標就是通過改善經營效率、提高資本回報，實現企業長期價值最大化。

此次國企改革將會給醫藥行業帶來新的發展機遇，主要可把握三條投資主線：1、借助治理結構持續優化和激勵逐步到位，優質國企有進一步做大做強的愿景；2、潛力型企業通過轉型、控費、挖潛等方式有望實現基本面的邊際改善；3、期待盈利彈性釋放的拐點型企業，國企改革可能成為此類企業的催化劑。

把握機會：不妨買只醫藥基金

可以說，醫藥股的美好未來正在投資者眼前徐徐展開。

不過，目前A股市場主營醫藥、醫療相關產業的上市公司多達185家。對于個人投資者而言，“百里挑一”選股難度頗大，以醫藥行業為主要投資對象的醫藥基金不啻為首選。

目前，市場上包括新成立的基金在內共有9只主動管理的醫藥主題基金，相對于其他主題基金而言，堪稱抗跌能漲的神器。

盡管投資主題一樣，但這些醫藥主題基金在投資風格、選股偏好、擇時投資，以及基金經理個人從業經驗、管理能力等方面仍存在一定差別。從歷史業績來看，成立時間相對較早的匯添富醫藥保健等基金在絕大部分時間內都明顯跑贏同期滬深300指數，而且走勢比較穩定。即使在下跌行情中其也體現出一定的抗跌性，防御性相對較高。

具體來看，該基金成立于2010年9月21日，最近1年漲幅為22.26%、近2年62.19%、近3年34.17%，均超過了醫藥指數漲幅，而且也是可比的5只醫藥基金中唯一一只三個階段都超過平均水平的基金。

在大類資產上，添富醫藥的配置風格較為積極，對于風險資產的配置略高于同業水平。

在選股策略上，該基金重視在醫藥板塊中較少受政策影響、成長性確定的個股。目前十大重倉股主要由一線白馬股——中藥龍頭企業天力士、云南白藥，上海本地醫藥龍頭上海醫藥，血制品龍頭華蘭生物，以及側重企業創新與國際化發展的恒瑞醫藥等個股構成。隨著2013年2季度小市值股票行業的飆升，該基金也相應增加了重倉股的調整頻率，加入了愛爾眼科、萊美藥業等創業板股票的持倉。

從基金經理看，添富醫藥現任基金經理周睿在醫藥行業的研究、投資經驗豐富，且操作風格穩健。從近年來其在重倉股的調整頻率上來看，過去5個季度重倉股的新調率僅為26%；具有一定“買入持有”風格。

值得一提的是，管理人匯添富基金是國內唯一一家形成投資完整醫藥產業鏈的公募基金公司，去年還專門成立了一家投資醫療保健方面的PE公司，通過深度參與到實體公司的運作當中，更有助于其研究和投資醫藥股。

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